投資策略:中國制造,龍頭先行
展望2018年,我們認為鐵路設備行業將迎來新一輪需求高峰,油氣設備與油服正受益于行業投資回暖,工程機械仍處于更新+升級高峰期。在行業轉型升級過程中,龍頭公司將繼續整合資源,其盈利成長性將高于行業均值。
鐵路設備行業:動車組、維保養護、城軌地鐵三塊細分市場將快速成長
國家鐵路領域,隨著線路由集中開工期進入集中通車期,設備投資占總投資的比例將上升;預計動車組、養路機械未來幾年的招標有望出現較高增長。城軌地鐵領域,高增長正由基建傳導至設備領域;2020年全國軌道交通總里程有望達到8000公里,較2015年3600公里的總里程增長120%;城軌地鐵設備需求將出現大幅增長。推薦中國通號、中車時代電氣、中國中車。
油氣設備與油服行業:油價回暖,油企開支增加,設備與服務需求回升
歐佩克延長減產協議至2018年12月,并將在2018年6月評估效果;原減產豁免國尼日利亞和利比亞加入限產,使歐佩克減產協議的有效性大大加強。隨著油價回暖,美國頁巖油產量回升,但不會再次導致油價暴跌;在頁巖油革命后,高油價的時代很難重現,但中等油價就足以使行業出現恢復性的成長。隨著油價回暖,活躍鉆機數持續回升,油企支出增加,行業訂單需求將隨之回升,盈利能力逐漸改善。推薦安東油田服務、海隆控股、中集安瑞科。
工程機械行業:更新+升級高峰持續,關注行業龍頭
展望2018年,由于基建投資增長持續,出口拓展空間廣闊,以及上一輪銷售高峰期的產品仍然處于更新換代期,工程機械的需求面仍將維持穩健增長。我們認為本輪工程機械更新周期尚未結束,未來行業銷量在高基數的背景下雖然增速下滑,但結構將持續改善;特別是挖掘機由于其替代效應較強,增長空間更為廣闊。推薦中國龍工、中聯重科。
風險分析:鐵路招標延遲風險、油價波動風險、固投增速下行風險、出口市場變化風險、匯率風險。
