“十二五”期間，資本市場對于推動中國戰略新興產業快速增長起到了至關重要的作用。戰略性新興產業企業也在系列政策支持下逐漸成為上市公司的重要組成部分，股市(本文特指A股市場，下同)中戰略性新興產業企業占比已經超過三成，同時大批戰略性新興產業上市公司在創業板中成長壯大。戰略性新興產業上市公司發展呈現出了區域集聚、民營主體、創新驅動、龍頭涌現等鮮明發展特征。本文涉及的上市公司相關數據均出自國家發改委會同國家信息中心設計開發的“戰略性新興產業A股上市公司統計數據庫”。該數據庫將明確涉及戰略性新興業務的A股上市公司全部納入其中，數據庫的建成為全面統計、監測中國戰略性新興產業發展狀況提供重要數據支撐。
一、戰略性新興產業企業成為上市公司重要發展主體
(一)戰略性新興產業企業成為上市公司重要組成部分
“十二五”期間，戰略性新興產業逐年發展壯大。2010年，A股上市公司中共有674家屬于戰略性新興產業，占上市公司(A股，下同)總體的33.3%。截至2015年年末，A股上市公司中共有1031家戰略性新興產業企業，占上市公司總體的36.6%。“十二五”期間，A股新上市戰略性新興產業公司共357家，占同期A股新上市公司總數的比重達到了45.5%，戰略性新興產業已成為上市公司的重要組成部分。
(二)大批戰略性新興產業公司在創業板成長壯大
“十二五”期間，戰略性新興產業在三大板塊中的公司數量不斷增加，主板中戰略性新興產業上市公司由2010年的347家上升至2015年的401家，中小板戰略性新興產業上市公司由223家增加至287家，創業板由104家增長激增至343家。5年間，戰略性新興產業上市公司在創業板的占比由67.1%增至69.4%，在三大板塊中占比持續大幅領先，可以看到，創業板為戰略性新興產業企業提供了重要的融資平臺，而大批戰略性新興產業公司在創業板中成長壯大。
(三)東部地區成為戰略性新興產業集中發展的區域
東部地區作為中國經濟最為發達的地區，已經成為戰略性新興產業集中布局的區域，并不斷引領產業發展。截至2015年末，東部地區戰略性新興產業上市公司數達724家，較2010年增加279家，占同期戰略性新興產業上市公司的比重為70.2%，較2010年提升4.2個百分點。
“十二五”期間，戰略性新興產業上市公司在東部地區集中分布的前四位省市依次為廣東、北京、浙江和江蘇，廣東省戰略性新興產業上市公司由2010年的94家壯大至2015年的198家，北京由75家成長至137家，浙江由69家增加到83家，江蘇由56家增加至81家。2015年，廣東、北京、浙江和江蘇四省市戰略性新興產業上市公司企業數量合計占戰略性新興產業上市公司總數的48.4%，高于2010年43.6%的水平，已成為引領戰略性新興產業發展的龍頭區域。
(四)民營企業成為中國戰略性新興產業的主力軍
“十二五”期間，戰略性新興產業上市公司中，民營企業繼續迸發活力，呈現數量多、規模大、業績好的特征。截至2015年末，在1031家戰略性新興產業上市公司中，民營企業共有680家，較2010年增加305家。2015年，民營企業占上市公司總體比重也由2010年的55.6%提升至66%。
“十二五”以來，民營企業的營收和利潤逐年增長，已成長為戰略性新興產業發展的主要力量。2015年，民營企業營收達8107.1億元，遠高于2010年1993.6億元的水平，占戰略性新興產業上市公司總體營收的31.1%，較2010年提高12.5個百分點。截至2015年末，民營企業利潤高達993.3億元，遠遠高于2010年298.2億元的水平，戰略性新興產業上市公司的利潤有超過四成由民營企業貢獻，貢獻率超過國有企業7.4個百分點。
二、戰略性新興產業引領上市公司總體發展
(一)戰略性新興產業增長持續快于上市公司總體
“十二五”期間，在中國經濟增速換擋、結構調整陣痛、新舊動能轉換相互交織的復雜背景下，戰略性新興產業逆流而上，以出色的業績繼續領跑A股公司。5年間，戰略性新興產業上市公司營收逐年上升，由2010年10725.5億元增長至2015年26033.7億元，持續保持兩位數的增長態勢。營收占上市公司營收總額的比重亦逐年增加，5年來由6.3%增長至8.9%，同時，營收增速領先上市公司總體增速的優勢逐年擴大，由2010年的高出2.1個百分點擴大到2015年的18.7個百分點。
“十二五”期間，戰略性新興產業上市公司的利潤總額由946.1億元增長至2365.9億元，近3年利潤增速分別為21.2%、41.9%和22.4%，分別高于上市公司總體18.2、34.2和6.3個百分點，戰略性新興產業利潤增速持續領跑上市公司總體。五年間，利潤總額占上市公司總利潤的比重也呈現上升趨勢，利潤貢獻程度由2010年的4.3%上升至2015年的6.8%。
(二)重點領域表現優異，助力轉型升級
代表經濟新動力的戰略性新興產業快速發展直接帶動了經濟轉型升級。“十二五”期間，戰略性新興產業的七大重點領域表現優異，呈現出規模大、體量多、增速快的特征。從數量規模來看，新一代信息技術上市公司數量位居七大領域之首，5年間，公司數量由272家增長至415家，約占戰略性新興產業上市公司總體的40%;生物產業緊隨其后，公司數量由181家上升至254家，約占上市公司總體的25%;節能環保產業位列第三，公司數量由58家擴大到114家，約占總體的10%;高端裝備制造、新材料和新能源三個重點領域的公司數量均低于100家，依次排在第四至第六位，分別約占總體的9%、7%和6%。
從營收增速表現看，節能環保和生物領域的營收增速位居前兩位，以先進環保、高效節能和資源循環利用為代表的節能環保產業保持良好的增長態勢，營收由315.2億元增長至1402.2億元，年復合增長率達34.8%;隨著居民健康消費持續快速增長以及精準醫療和基因科學等前沿醫療領域的興起，生物產業營收年復合增長率達26.5%，產業規模僅次于新一代信息技術產業，營收由1567.5億元擴大至5085.9億元。新一代信息技術、新能源、高端裝備制造和新材料產業營收增速分列第三至第六位，其中，新一代信息技術產業營收年復合增長率達24.3%，營收由4101.7億元擴張到12148.9億元，產業規模位列七大產業之首;以核電、風能以及光伏為代表的新能源產業營收年復合增長率為22.4%，營收規模由644億元上升到1768億元;以軌道交通、航空衛星為主的高端裝備制造業營收年復合增長率為17.5%，營收規模由1803.5億元增長至4046.9億元，產業規模位居七大產業中第三位;新材料產業營收增速位列末段，年復合增長率為11.4%，營收由943.4億元增加至1572.2億元。
(三)龍頭企業引領帶動作用持續增強
“十二五”期間，戰略性新興產業的發展模式逐漸向政府規劃引導、龍頭企業帶動、市場配置資源的發展模式轉變。5年來，戰略性新興產業上市公司領軍企業(當年營業收入超過50億元)的公司數量由86家增加到140家，占同期戰略性新興產業上市公司企業數量的比重由8%提升至13.6%。領軍企業營收由9611.9億元增加至24740.9億元，占同期上市公司總體的比重由58.6%增加至67.2%;領軍企業利潤由518.1億元增加至4325.3億元，2015年占上市公司總利潤的53.3%，遠高于2010年37.2%的水平。
“十二五”以來，重點領域紛紛涌現出一批規模較大的領軍企業，企業營收實現快速增長。其中，新一代信息技術領域涌現出振華科技、福日電子、歌爾聲學、海康威視、立訊精密、樂視網和中天科技等一批新領軍企業，生物領域出現了同仁堂、東阿阿膠和白云山，碧水源、格林美等領軍企業的出現壯大了節能環保領域隊伍，新能源領域涌現出諸如隆基股份、海潤光伏等新領軍企業，中航電子、航天電子、中直股份等高端裝備制造領域的新領軍企業異軍突起，新材料領域出現了以中鋼國際、康得新、新疆眾和為代表的新領軍企業。可以看到，領軍企業數量的不斷提升，帶動了戰略性新興產業上市公司整體發展壯大。
三、戰略性新興產業可持續發展能力不斷提升
(一)戰略性新興產業公司規模不斷提升
“十二五”期間，戰略性新興產業上市公司的企業規模保持持續快速增長，資產總額從2010年的不到3萬億提升到2015年的近7萬億元，年均增速達到19.6%，高于上市公司總體5.2個百分點。與此同時，2015年戰略性新興產業上市公司平均資產規模達到了68億元，為2010年平均資產規模的2.2倍。
(二)戰略性新興產業公司盈利水平高于傳統產業
“十二五”期間，戰略性新興產業上市公司盈利能力始終強于大部分傳統產業，呈現了良好發展局面。2015年，上市公司戰略性新興產業總利潤率為9.1%，明顯高于上市公司(非金融業)5.8%的利潤率水平。生物以及節能環保產業是目前戰略性新興產業上市公司中利潤率最高的領域，2015年兩者利潤率分別為13.8%和13.4%，均達到了13%以上，新材料上市公司利潤率相對最低，2015年利潤率僅為1.8%。
(三)投資維持快速增長，產業發展活力旺盛
“十二五”期間，在大量利好政策的推動下，戰略性新興產業上市公司保持了良好的投資擴張趨勢，產業呈現良好的發展前景和活力。2015年末，戰略性新興產業上市公司固定資產凈值達13819億元，是2010年的2.4倍，2010—2015年年均增速達到了19.6%，增速明顯高于同期上市公司總體11.6%的增長水平。
(四)降杠桿卓有成效，產業發展質量持續提升
受經濟下滑及去產能等客觀因素影響，降低企業債務風險已成為經濟發展重要課題，戰略性新興產業企業根據經濟、政策形勢及自身發展需要降低了杠桿水平。“十二五”期間，戰略性新興產業上市公司資產負債率呈平穩下降趨勢，2015年資產負債率為52.3%，較“十二五”初期下降1個百分點，企業負債水平和風險程度得到較好的控制，戰略性新興產業降杠桿成效顯著。此外，戰略性新興產業上市公司降杠桿取得的積極成效直接體現在了財務費用變化上，“十二五”期間，戰略性新興產業上市公司的財務費用增速實現持續下降，2015年其增速為11.7%，較2011年下降21.8個百分點。
四、戰略性新興產業發展活力不斷增強
(一)戰略性新興產業創新驅動發展特征明顯
“十二五”期間，隨著全國創新驅動戰略實施，戰略性新興產業企業創新創業活力進一步迸發。2015年，戰略性新興產業上市公司平均研發投入達到了1.53億元，較2010年提高了1.9倍，平均研發強度(占公司營收的比重)達到了6.21%，較2010年提升了4.12個百分點，明顯高于上市公司平均3.50%的研發強度。具體來看，2015共有468家戰略性新興產業上市公司研發投入強度超過了5%，占戰略性新興產業上市公司總數的45.2%。
(二)戰略性新興產業估值整體實現大幅提升
戰略性新興產業企業具有更好的發展前景，代表未來新技術、新產業發展方向，受到資金的更多關注，估值出現了大幅增長。2010—2015年，戰略性新興產業上市公司平均股價上漲91.9%(總市值加權平均)，漲幅明顯高于上市公司總體50.1%的水平。2015年末，戰略性新興產業上市公司總市值達到了43.8萬億元，占上市公司總市值的比重達到了29.6%，較2010年末提升11.6個百分點。與此同時，2015年年末戰略性新興產業上市公司市盈率達69.9，是上市公司總體市盈率的3倍。
從重點領域來看，“十二五”期間，新一代信息技術和高端裝備制造業的股價領漲戰略性新興產業上市公司整體。伴隨著“互聯網+”的熱潮，2010—2015年，新一代信息技術產業以273.2%的股價漲幅位居七大領域榜首，其中高端軟件和新興信息服務、下一代信息網絡、電子核心基礎三大領域股價漲幅均位居前列;高端裝備制造業在智能制造、衛星以及軌道交通裝備等領域股價大幅上漲帶動下，股價以183.0%的漲幅位列七大領域中第二位。此外，生物醫學工程以及生物制造等領域股價漲幅同樣較高，帶動生物產業股價漲幅達到了434.1%。受國際環境波動、國內政策和市場尚未成熟等因素影響，新材料以及新能源產業股價漲幅靠后，2010—2015年兩者股價分別上漲104.4.%和94.0%。
(三)并購重組蓬勃發展，助推產業發展壯大
“十二五”期間，戰略性新興產業上市公司并購重組呈現蓬勃發展態勢，2011—2015年共完成重大并購重組268起，占同期上市公司并購重組完成總數的41.6%。通過重組實現橫向整合依然是戰略性新興產業上市公司實施重組的主要目的，占比達56.9%。可以看到，由于戰略性新興產業發展尚未成熟，競爭激烈程度高，戰略性新興產業上市公司通過融資等方面的優勢并購競爭企業，促使本企業做大做強的意圖更為明顯。2011—2015年，并購重組交易額超過100億元的事件共有5起，分別是：中國南車吸收合并中國北車100%股權(交易總價值762.3億元)，百視通換股合并東方明珠(交易總價值490.5億元)，七喜控股重大資產置換并發行股份及支付現金收購分眾傳媒100%股權(交易總價值457.0億元)，中創信測發行股份購買北京信威95.61%股權(交易總價值224.9億元)，中國重工發行股份收購大船重工、渤船重工、北船重工以及山船重工(交易總價值174.3億元)。分領域來看，新一代信息技術領域的重組活動最為活躍，2010—2015年共有126家企業完成重組;其次是生物和節能環保領域，同期分別有60家和32家企業完成重組。
五、戰略性新興產業企業對社會發展貢獻愈發突出
“十二五”期間，戰略性新興產業成為穩增長、調結構重要力量的同時，戰略性新興產業企業在稅收、就業等方面對國民經濟與社會發展發揮突出的作用。2011—2015年，戰略性新興產業上市公司支付的所得稅費共計1987.7億元，年均增速達8.9%，高出上市公司總體0.7個百分點;戰略性新興產業上市公司解決了大量中高端人才就業問題，2015年年末員工數達420萬人，較2010年年末增加178萬人。2011—2015年，戰略性新興產業上市公司累計分紅2657億元，占上市公司總體的7.4%。此外，2015年戰略性新興產業上市公司共支付工資薪酬達到了4249.2億元，支付工資薪酬總額連年提升。
國家信息中心 黃路明 張振翼 鐘晨
